K线之外第216章 危机阿尔法

安全带策略的成功实施为团队注入了强心剂也让他们对王叔传授的兵法有了更深的领悟。

但柯景阳知道仅仅防守是不够的。

真正的猎手必须学会在危机中寻找进攻的机会。

这天市场再次经历剧烈震荡恐慌指数飙升期权市场的波动率曲线变得极度扭曲。

虚值看跌期权的隐含波动率疯狂上涨价格贵得离谱而其他期限和行权价的期权定价则出现了显着的不平衡。

机会来了。

林小雨盯着屏幕上扭曲的波动率曲面图眼中闪烁着发现猎物的光芒市场恐慌导致了定价错误这就是王叔笔记里提到的‘危机阿尔法’的机会！ 危机阿尔法？小李疑惑地重复这是什么意思？ 简单说就是在市场极端恐慌、流动性枯竭、资产价格混乱时通过精密策略获取的超额收益。

林小雨调出模型看这里由于恐慌过度集中在短期虚值认沽期权上导致相同到期日、不同行权价的期权之间以及不同到期日的期权之间隐含波动率出现了巨大的、不合理的差异。

她在屏幕上画出几条连接线：我们可以构建‘波动率曲面套利’策略。

同时买入被相对低估的期权卖出被严重高估的期权。

阿泰挠了挠头：这听起来有点绕啊？具体怎么搞？ 举个例子林小雨快速敲击键盘调出具体数据比如‘新月高端制造’的股票一个月后到期的、行权价40元的认沽期权因为恐慌被炒到天价；但同样是一个月后到期、行权价35元的认沽期权价格却相对合理很多。

我们可以卖出那张被严重高估的40元认沽（收取高昂的权利金）同时用收取的权利金的一部分买入那张相对低估的35元认沽。

她顿了顿继续解释：这样我们构建了一个‘价差组合’。

如果市场继续暴跌跌破35元两个期权都会亏损但由于我们卖出的那个更贵亏损会被部分抵消甚至可能因为结构设计而保持盈利或极小亏损；如果市场没有跌那么深或者甚至反弹那个被严重高估的40元认沽期权价格会暴跌因为时间价值和恐慌情绪衰减我们卖出的部分就能赚取丰厚的利润而买入的35元认沽虽然也亏损但成本较低。

本质上我们是在赌市场恐慌情绪的‘均值回归’赌定价扭曲的修复。

我明白了！小李恍然大悟这不是在赌方向而是在赌市场情绪的‘错误定价’会自己纠正！就像捡别人因为恐惧而扔掉的宝贝！ 没错！柯景阳接过话眼神锐利这就是‘借势’的高级应用不直接对抗趋势而是利用趋势造成的市场‘扭曲’和‘错误’来攫取利润。

别人在恐惧中瑟瑟发抖抛售一切而我们要在他们制造的恐慌废墟里冷静地开采‘恐惧的金矿’！ 太酷了！阿泰兴奋地搓着手这他妈才是金融战争的正确打开方式啊！用敌人的弹药炸他们的碉堡！ 但是林小雨提醒道语气严肃这种策略对模型精度、执行速度和风险控制要求极高一旦判断失误或者市场扭曲持续加剧也会带来损失。

所以我们需要更精准的模型更快的执行通道以及严格的止损纪律。

柯景阳环视众人这将是我们下一步的重点。

不仅要系好安全带更要学会在颠簸的车上精准地射中目标。

当我们能稳定地从市场的恐惧中提取‘阿尔法’时柯景阳的嘴角勾起一抹冷峻的弧度‘狼群’每制造一次恐慌就相当于为我们的一次狩猎吹响了号角。

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